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马云再砸46亿喜提“四通”,阿里对战京东顺丰还看“菜鸟”

时间:2019-03-15 21:54 点击:
马云再砸46亿喜提“四通”,阿里对战京东顺丰还看“菜鸟”-新闻频道-和讯网

  申通快递3月11日公告称,阿里巴巴将投资约46.65亿元,成为公司第二大股东。至此,中国快递业“四通一达”中的四通,已经全部有股份为阿里巴巴所掌握。阿里巴巴不仅是百世集团第一大股东,还是申通快递、圆通快递、苏宁易购第二大股东,中通快递第三大股东。阿里巴巴坐拥菜鸟网络超级平台,未来会否强势整合四通,也留下丰富想象空间。阿里挟菜鸟平台,和京东顺丰对决自营物流,集结号早已吹响。

  来源:新财富(ID:newfortune)作者:鲍有斌

  毫无征兆,阿里巴巴又将申通快递(002468)“拿下”。

  3月11日,申通快递发布公告称,阿里巴巴将投资大约46.65亿元,成为公司第二大股东。在利好消息刺激下,申通连续两日涨停。

  01

  陈氏兄妹提前套现,马云开始数钱

  申通快递实际控制人陈德军、陈小英,原本通过100%持有的上海德殷投资控股有限公司(简称“德殷控股”),持有上市公司53.76%股权(图1)。日前,德殷控股及陈德军、陈小英,已与阿里巴巴(中国)网络技术有限公司(阿里巴巴)签署协议。根据协议,德殷控股将新设子公司(新公司A和新公司B),并将转让上市公司股份给予新公司A和新公司B,新公司A将持有总股本29.9%(图2),新公司B将持有总股本16.1%。但截至公告日,新公司A和新公司B尚未设立。

  图1:申通快递股权转让前的股权结构

马云再砸46亿喜提“四通”,阿里对战京东顺丰还看“菜鸟”

  新财富根据申通快递年报整理

  图2:申通快递股权转让后的股权结构

马云再砸46亿喜提“四通”,阿里对战京东顺丰还看“菜鸟”

  新财富根据申通快递转让协议制作

  Wind数据显示,截至2018年三季度,陈德军和陈小英个人还分别直接持有申通快递3.38%和2.65%的股权,加上间接持股,二人总持股比例为59.79%。交易完成后,申通快递实际控制人未发生变化,但实控人陈德军、陈小英总股比减少到45.13%。阿里巴巴作为新公司A的战略投资者:获得新公司A的49%股权,支付对价为46.65亿元,即间接持股申通14.65%。由此估算,阿里巴巴对申通快递整体估值为318亿元,升为“二当家”。

  公告发布前,申通快递市值为313亿元,这一交易的溢价率并不高。不过,受到阿里巴巴战略入股利好消息刺激,3月11日-12日,申通快递开盘后一字涨停。新公司还没成立,申通快递两天市值增加65.83亿元,达到378亿元,阿里巴巴钱还没到账,已“浮盈”9.64亿元,马云已经可以数钱了。

  2016年12月27日,申通快递完成借壳艾迪西(002468)上市,实控人陈德军、陈小英有三年锁定期,解除限售期为2019年12月26日。2018年众多上市公司大股东质押股票频频遭遇爆仓危机,但是陈氏兄妹质押比例并不高。申通快递最近一次发布控股股东质押公告,是在2018年10月30日。彼时其公告称,德殷控股总持股比例为53.76%,累计质押公司股份数3.1593亿股,占其直接持有公司股份的38.39%,占公司总股份的20.64%。控股股东质押比例和屡屡触雷的上市公司相比,并不算高,也可以认为实控人“不差钱”。不过在2017年9月27日,陈小英已辞去上市公司董事和副董事长职务,似有隐退之义。现在陈德军出任公司董事长兼总经理,独撑大局。

  此番出售股份给阿里巴巴,陈氏兄妹得以套现近47亿元。在谈及接受阿里巴巴战略投资的意图时,申通快递称,公司将与阿里巴巴在物流科技、快递末端、新零售物流等领域进一步探索合作。阿里巴巴官方提到此次合作时,谈到投资物流行业“初心”:阿里巴巴希望将国内物流成本从目前占GDP的16%降到5%,从而提高制造业效率。物流业是新增就业的重要领域,阿里巴巴希望增加就业同时,也能增加物流行业幸福感和成就感。

  其实最后一点,阿里巴巴称,希望不断丰富物流行业的生态系统、提升行业智慧能力、技术能力和服务能力,这才是阿里巴巴战略投资申通快递的最重要原因。

  02

  “四通”总市值2000亿,略胜顺丰一筹

  加上最新入股的申通快递,阿里巴巴在快递企业“四通一达”中已经收集完四通股权,现在只差韵达股份(002120)未接受阿里巴巴投资。

  2016年3月,就在圆通速递(600233)借壳大杨创世(600233)前夕,大杨创世公告向阿里创投以及云锋新创发行股份,占总股本11.09%和6.43%,阿里创投和云锋新创随后成为圆通速递第二大和第三大股。Wind数据显示,截至2019年1月4日,阿里创投持股圆通速递比例为11.065%,云峰新创持股比例为5.96%,均略有减少。

  百世集团(BEST.NYSE)旗下百世快递前身就是百世汇通,也是阿里巴巴系快递企业。阿里巴巴在2008年百世汇通成立之初,就联合富士康投资1500万美元,之后百世物流几次融资中都有阿里巴巴身影。

  2017年9月20日,百世集团在纽交所上市。Wind数据显示,截至2018年12月底,阿里巴巴以27.79%的持股比例成为最大股东,与上市时的持股20.55%相比,还提高了7.24个百分点。百世集团第二大股东是创始人董事长兼CEO周韶宁,持股比例12.76%。

  2018年5月29日,阿里巴巴、菜鸟网络和中通快递(ZTO.NYSE)宣布达成战略投资协议,阿里巴巴、菜鸟等向中通快递投资13.8亿美元,相当于92亿元人民币,持股约10%。Wind数据显示,截至2018年底,阿里巴巴持股比例为8.43%,为第三大股东(图3)。

  图3:阿里巴巴持股“四通”公司比例

马云再砸46亿喜提“四通”,阿里对战京东顺丰还看“菜鸟”

  新财富根据公开数据制作

  截至3月12日,百世集团市值为22.1亿美元(148亿元人民币),中通快递市值为158亿美元(1059亿元人民币),申通快递在3月11-12日连续涨停下,市值已经达到379亿元人民币;圆通速递市值为401亿元左右。

  阿里系“四通”总市值为2000亿元左右,比另一个快递巨头顺丰控股(002352)当前市值1600亿元左右,多大约400亿元;阿里巴巴还“未能得手”的韵达股份市值为665亿元左右。

  03

  菜鸟平台PK京东、顺丰自营物流

  商务部公开数据显示,2018年我国网络零售市场规模持续扩大,全国网上零售额突破9万亿元,其中实物商品网上零售额7万亿元,同比增长25.4%,对社会消费品零售总额增长的贡献率达到45.2%,较上年提升7.3个百分点。

  电商发展带来快递业务量增加。根据国家邮政局数据,2018年全年快递服务企业业务量累计完成507.1亿件,同比增长26.6%;业务收入累计完成6038.4亿元,同比增长21.8%。其中,同城业务量累计完成114.1亿件,同比增长23.1%;异地业务量累计完成381.9亿件,同比增长27.5%;国际/港澳台业务量累计完成11.1亿件,同比增长34%。

  商务部指出,网上零售规模增长同时,新旧动能转换进一步加快,线上线下融合、业态模式创新、质量服务提升等新动能加速形成。这自然是指,阿里巴巴和京东(JD.NSDQ)为代表的电商巨头推动着行业进步。

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